自打特朗普盯上中國的芯片，這行業就過得跌宕起伏，一會說要國產替代股價紛紛大漲，一看需求下滑紛紛開始暴跌，中間騙子橫生，連大基金的操盤人都深陷調查之中。

人家擺明就要搞你，這個結果也在意料之中，但芯片戰打了好幾年，這會正是戰事焦灼之際，大家突然發現，連濃眉大眼的美國芯片也不行了。

最近，美國芯片巨頭高通發了個公告，收入預期是92-100億美元，而市場預測至少在120億美元以上。

半導體行業交出最差成績單

高通是特殊的一個嗎？還真不是。

今年以來，美國100家上市半導體企業的總市值，蒸發了1.81萬億美元，約合13萬億人民幣，而前10大市值公司，在里面占到80％。

跌得最狠的是AMD，跌掉了58％，英偉達跌掉了54％，臺積電跌掉49％。

另一個芯片大佬，韓國的三星電子，從年初高點80200韓元跌到如今的60200韓元，跌掉了25％，SK海力士（000660.KR）則跌掉了34％，新加坡的ASMPT（0522.HK）則跌掉了45％。

暴跌的原因也都很簡單，大家交出的都是“災難性”的成績單。

英特爾二季度營收同比下滑17％，是1999年以來的最大降幅，盈利同比下滑79％，在美國通用會計準則（GAAP）下，凈虧損5億，是30年來的第一次。

三季度更慘，營收同比下滑20％，凈利潤同比暴跌85％，計劃裁員是肯定的，英特爾還準備在未來三年削減100億美元的支出，就差把“活下去”三個字寫在報告里了。

再看看三星，經過多年爭奪，李在镕終于正式成為三星的會長了，但三星電子的表現也很一般，三季度錄得10.8萬億韓元的營業利潤，同比下跌32％，營收更是低于市場預期。

失去華為等大客戶的臺積電表現稍好，三季度還在盈利，但之所以有這個結果，跟大幅削減開支有關。

業績不好，大家也都沒信心，股價自然也就上不去，集體性大回撤，誰也不能免俗。

從集體進入高點，再到集體潰敗，還不到一年的時間，這個速度有點快。

為啥呢？預期不行，原因有兩個。

1. 消費電子確實疲軟得厲害。

雖然不少行業需要各類芯片，但是芯片尤其是高端芯片的應用，還是以消費電子為主，比如手機，存儲、通信、影像，基本上核心零部件都是芯片，但是，現在消費電子的消費降級，卻是不可避免的。

前三季度，全球PC的出貨量僅6800萬臺，同比下降19.5％，創下90年代中期以來的最大降幅，而這種下降，已經連續了4個季度。

智能手機廠商們，也很掙扎。手機的出貨量前三季度同比下降9％，除了蘋果在靠新機拉銷量有所增長外，其余品牌都有不同程度的萎縮，拿不到芯片的華為早就不在各大榜單中了，OV的下滑速度也在20％以上。

表現最好的還是蘋果，新款一出，還是有不少人買單的，但市場表現比前幾代還是有差距，資本也沒給面子，從年初到現在，全球市值老大也跌了24％，7000億美元的市值沒了，折合人民幣，就是5萬億。

2.第二個原因就是最大的金主一直被打壓。

大環境不行，如果大客戶給力還能穩定，偏偏現在大客戶也是有心無力。

芯片行業的大客戶就是中國。

過去這幾年，中國最大的進口品類，沒別的，就是集成電路，在這個上面花的錢可比買石油、大豆花的錢多多了。

2020年，進口集成電路花了3000億美元，進口集成電路硅花了2600億美元；

2021年，進口集成電路花了4400億美元，差不多是2.8萬億人民幣，這其中受益的廠商太多了。

我們的最大貿易逆差地區是中國臺灣，有2萬多億人民幣，這錢肯定不是買臺灣水果的，主要就是因為他們有臺積電，這錢基本都買芯片了。但現在就是中國想擴大芯片進口量也不行了，先進制程的不賣給你，想賣的廠商還得看美國政府的臉色，今天說不許賣貨，明天說在中國芯片企業任職也會有影響，總之搞得人心惶惶。所以現在中國的策略也是，符合需要、能買到的就買，買不到也沒轍了。

2022年1-9月份，中國進口了4171億個集成電路，看起來不少，但同比下滑了12.8％。

大金主被打壓，一點放松的跡象都沒有，業績也確實不好支撐。

今年8月份，美國的芯片法案正式開始了，限制全世界的芯片技術流入中國，遏制中國高端制造的目的很明顯，但這也是“殺敵一萬、自損八千”的路子，沒有真正的贏家，結果就是現在英特爾開始搶臺積電的訂單，大家業績一起變差。



終端把寒氣傳給全電子產業鏈

今年4月份之后，芯片市場需求下滑，芯片現貨市場火速進入“冰火兩重天”的景象：一方面，消費通用類各大芯片需求遇冷，價格有回歸常態的趨勢；另一方面，與汽車、新能源相關的高端應用芯片價格仍在暴漲，需求火熱。

但進入三季度以來，行業去庫存的聲音更加猛烈，高庫存、低需求持續惡化。多家半導體大廠最新財報不及預期，通過減產、裁員、減少資本支出開始抵御寒冬。從芯片現貨市場上看，芯片交期、庫存周轉天數開始松動，賣不動的芯片越來越多，暴漲的芯片數量和漲幅時間越來越短。

英特爾第二季度營收與去年同期相比下降22%，凈虧損4.54億美元。英特爾宣布今年將放緩招聘，減少新工廠和設備的支出，并退出外圍業務以保留現金流用于有限的擴張。由于成本太高，利潤太低，英特爾還將于今年11月啟動“針對性”裁員。10月有報道稱，由于個人電腦市場放緩，英特爾計劃裁員數千人。

英偉達今年二季度的財報營收遠不及預期，游戲業務更是同比驟降33%。英偉達表示，宏觀經濟低迷的影響還將持續，公司已經與游戲合作商采取行動，調整渠道價格和庫存。

AMD近期調整了三季度財報預期，營收下調為56億美元左右，其中客戶端業務應收預計環比下滑53%、同比下滑40%。AMD表示，修正財報預期的原因在于PC市場需求低迷以及渠道重大的庫存整理。

半導體供需反轉的浪潮已傳到了晶圓代工、封測環節，開始從二線廠波及到龍頭臺積電、日月光等。

10月25日，臺積電總裁魏哲家在內部溝通時，表示過去三年因疫情而加速數字轉型及5G和AI等需求帶動臺積電業務增長，目前生活逐漸正常化，鼓勵除量產在即的3納米及3納米以下研發制程的相關人員休假充電。

臺積電先前已證實，7納米家族（N7／N6）預期受到半導體庫存調整、智慧手機與PC需求疲軟影響，產能利用率自今年第4季開始下滑，情況將延續到2023年上半年，同時二度調降今年資本支出。

聯電10月26日在法說會上宣布下修今年資本支出約16%，降為30億美元（約新臺幣960億元），預期本季出貨量將季減一成，產能利用率也降至九成。有業內人士預估，聯電第4季產能利用率可望維持健康狀態，將約95%至100%。其中，12英寸產能在客戶長約支撐下，應可維持滿載；8英寸及6英寸產能利用率恐隨著通信市場需求轉弱而下滑。

日月光2022年第三季營收達1,886.26億元，年增25.2%，創歷年單季新高，法人認為，第四季營收可望持平第三季，帶動全年營收改寫新高，2023年首季將受客戶庫存調整及淡季因素而下滑。同時日月光表示，受主要IC設計、IDM修訂訂單影響，日月光第四季度將面臨產能利用率下滑的壓力。



眾多芯片廠商重點布局工業領域

除了德州儀器，意法半導體、瑞薩電子、英飛凌、恩智浦等全球領先的半導體企業，都有重點布局工業領域。尤其在今年消費電子需求疲軟的情況下，不少芯片企業更是加強了對工業領域的重視。

意法半導體在全球有超過10萬客戶，過去很多年，該公司在工業領域重點布局。電子發燒友此前報道過，在“意法半導體工業峰會2021”上，該公司展示了超過5000款適合各種工業場景的半導體產品和解決方案。這些產品和解決方案可主要應用在智能農業、智能制造、智能基礎設施和環境，以及綠色能源網絡四大場景中。

意法半導體總裁兼首席執行官Jean-Marc Chery在介紹公司在工業市場的布局時表示，未來幾年，意法半導體將會特別關注對可再生能源、綠色出行和能源效率有益的應用，例如工廠自動化、電動汽車充電基礎設施、家用電器、太陽能和風能以及智能工廠機器人。

瑞薩在汽車領域有很深厚的積累，同時在汽車之外，瑞薩電子也在工業、基礎設施和物聯網等領域有所布局。該公司中國總裁賴長青此前對媒體表示，2022年雖然家電、手機等領域需求放緩，不過工業領域卻在持續成長，尤其是和新能源相關的逆變、儲能等。

從其2022年第二季度財報來看，瑞薩在工業和汽車領域都有很好的增長。財報顯示，瑞薩電子Q2營業收入為3771億日元，同比增長73.1%。其中汽車領域的銷售同比增長54.3%，工業、基礎設施、物聯網的銷售同比增長53%。

瑞薩電子對工業領域給予了非常高的期待。瑞薩電子中國工業自動化事業部高級總監徐征此前對媒體表示，希望工業領域芯片銷售保持兩位數的增長。

他認為，雖然今年上半年行業下修整個市場的預期，不過瑞薩電子仍然預計今年有很好的增長。原因應該是瑞薩電子重點在汽車和工業，而不在消費領域。徐征表示，工業跟消費類產品不太一樣，它的剛性需求比較多，市場有一定門檻，相對來說它不是一片紅海。

全球半導體加速洗牌

很長一段時間以來，美國靠著手握芯片技術，美芯巨頭幾乎占領了整個電子消費的上游市場。現在由于美芯對中國市場的“不守信”行為，正在讓其隕落。有外媒對此表示，美國芯片時代開始落幕，加速了全球半導體洗牌。

在遭遇一連串的“卡脖子”后，中國芯片的國產化率和技術升級不斷創新高。據上海集成電路官方報道，目前，國內已實現14nm芯片的量產，同時在EDA軟件、光刻機、光刻膠等關鍵材料方面也取得不俗成績。

前不久，中國半導體行業宣布規劃，我們預計在2025年前后實現國產芯片75%自給率。如今，僅過2年，我國芯片產量已實現日產10億規模，遠期實現75%的自給率目標指日可待。這下反倒讓一直以“芯片大國”自居美國，真的開始慌了。

正如比爾蓋茨所說，“斷供中國芯片的行為非常愚蠢，這不僅無法遏制中國科技的發展，反而還會促使他們加快自給自足。”而事實也證明確實如此，在這樣浩浩蕩蕩的芯片制裁行為中，最終為其愚蠢“買單”的只有以出口為主的美半導體市場。