數(shù)據(jù)來源：各公司公告，Wind，芯八哥整理

從最新Q3財報預測來看，設備、EDA/IP、AI芯片、存儲等細分領域值得關注，部分公司業(yè)績穩(wěn)健，增長強勁，有望帶動半導體產業(yè)鏈企穩(wěn)回升。

半導體設備：在手訂單飽滿，不懼周期下行

就半導體設備市場的走勢來看，與整個半導體需求并不一致，或者說并非強相關。相對于半導體行業(yè)處于下行周期，設備的市場需求表現(xiàn)較好。這是因為半導體設備的產能相對有限。特別是各龍頭大廠的訂單往往處于排隊等貨狀態(tài)，排在前面的訂戶如果退訂，就有可能被后面的企業(yè)拿走，有可能影響到未來的行業(yè)競爭。因此，這使設備廠商的營收表現(xiàn)依然能夠維持高位。

荷蘭光刻機巨頭阿斯麥（ASML）同樣取得了十分亮麗的業(yè)績表現(xiàn)。ASML在手訂單380億歐元，Q2新增訂單45億歐元。相比2022年，今年ASML的凈銷售額增長率有望達到30%。

國內半導體設備廠商的業(yè)績同樣亮眼。北方華創(chuàng)公布2023年前第三季度業(yè)績預告，前第三季度營業(yè)收入同比增長35.53%-55.21%。第三季度，北方華創(chuàng)營業(yè)收入同比增長25.42%至43.59%。2023 年前三季度，北方華創(chuàng)半導體設備業(yè)務的市場占有率穩(wěn)步提升。

EDA/IP：乘 AI東風，全球最大IPO來襲

以往來看，在行業(yè)處于下行周期階段的時候，EDA和IP市場通常會在整體市場放緩之前下跌，但要比市場恢復得更快。但這次的下行周期卻沒有發(fā)生這種情況。EDA廠商在整個疫情期間及恢復后都表現(xiàn)出了強勁的實力。生成式AI的東風，正在使得設備以及EDA/IP這些“賣鏟人”獲益匪淺。

9月14日，Arm正式登陸納斯達克。其以約48.7億美元的募資規(guī)模，創(chuàng)下今年最大上市交易記錄。根據(jù)近期的投資者會議，Arm公司表示，由于人工智能和數(shù)據(jù)中心的芯片需求持續(xù)增長，2024財年的收入增長可能會達到11%，并且預計到2025財年，收入增長將達到20%。

作為AI熱潮又一贏家，新思科技2023財年 Q3營收同比增長19%，好于市場預期。新思科技預計第四季度營收為15.7億美元- 16億美元，因為人工智能(AI)創(chuàng)新推動了對定制半導體設計的需求。

Cadence在2023年第二季度取得了出色的業(yè)績，全年營收預期上調至比去年同比增長13.76%-14.89%。

AI芯片：凈利潤暴漲8倍，炙手可熱

由于ChatGPT走火，英偉達作為AI算力背后的基石，成為最炙手可熱的明星。

英偉達截至2023年7月30日的 2024 財年第二財季財報顯示：營收135.1億美元，同比上漲101%，翻倍增長；凈利潤61.9億美元，同比上漲843%。暴漲8倍之多，雙雙超出市場預期。英偉達預測三季度的銷售額將達到160億美元，下一季度的增長將主要由數(shù)據(jù)中心業(yè)務驅動。

英偉達下一代HBM3e內存版本的AI芯片GH200預計將于2024年中期上市。而競爭對手如AMD的AI相關產品最早要于第四季度上市，目前行業(yè)并未看到能與英偉達競爭的產品。

庫存是限制英偉達營收和AI產業(yè)發(fā)展的重要因素。在上游供應中，臺積電的CoWoS產能是限制英偉達的一大因素，HBM的供應也相對緊缺。目前，臺積電正大力擴大CoWoS產能。《金融時報》近期報道稱，三位接近英偉達的人士透露，英偉達正計劃將頂級 H100 AI處理器的產量至少提高兩倍，預計2024年出貨量在150萬至200萬顆之間。

存儲芯片：減產，漲價，寒盡待春來

半導體存儲行業(yè)正處于“寒盡待春回”的關鍵節(jié)點。在上游晶圓廠加大減產力度背景下，行業(yè)復蘇節(jié)奏有望加速，近期頻頻傳出部分存儲晶圓和產品漲價消息，同時最新季度存儲行業(yè)上市公司盈利環(huán)比修復，值得關注。

三星電子2023年Q3初步財報顯示，Q3營收環(huán)比上升11.66%。為了減少庫存并穩(wěn)定存儲芯片的價格，三星電子不得不繼續(xù)削減半導體總產量，同時，也在積極滿足人工智能熱潮中對某些功能強大的計算芯片的高需求。三星電子計劃在今年第四季度將NAND產品的價格上調10%以上，這將有助于加速三星電子的盈利恢復。

其他存儲廠商的業(yè)績均出現(xiàn)回升跡象。對于下個季度的最新預測，美光營收環(huán)比上升4.7%-14.7%，SK海力士Q2營收環(huán)比增加 44%。SK 海力士表示，隨著以 ChatGPT 為中心的生成式 AI 市場的擴大，面向 AI 服務器的存儲器需求劇增，因此 HBM3 和 DDR5 DRAM 等高端產品銷售增加。

春江水暖鴨先知，設備、EDA/IP、AI芯片、存儲等細分領域的廠商業(yè)績向好勢頭正在不斷加強，值得關注。

每一輪半導體下行周期都會過去，上升周期總會到來。最新季度的業(yè)績預測出現(xiàn)了一些較好的跡象，其中透露著復蘇的希望。半導體行業(yè)的“春天”，或許正在悄悄到來。