雖然亞洲仍然是全球供應(yīng)鏈的主要生產(chǎn)中心，但我們現(xiàn)在看到各國之間出現(xiàn)了分化。

例如，越南正在成為半導體領(lǐng)域更重要的貿(mào)易伙伴。這可能是中美技術(shù)貿(mào)易緊張局勢升級的結(jié)果；隨著芯片制造商的供應(yīng)鏈多元化，越南似乎是最大的受益者。與此同時，今年上半年對中國的芯片出口有所復蘇——但這主要是受價格效應(yīng)的推動。中國和香港仍然占據(jù)半導體行業(yè)的中心位置，而韓國與中國和香港的貿(mào)易量自 2022 年以來一直在萎縮。

韓國的十大貿(mào)易伙伴

韓國信息和通信技術(shù) (ICT) 行業(yè)增長強勁，這主要得益于當前全球科技周期的回升。韓國芯片制造商受益于美國近期人工智能技術(shù)投資的增加以及內(nèi)存價格的回升。

今年上半年，韓國芯片出口和進口分別增長了 52.2% 和 8.3%，但從數(shù)量來看，出口增長了 35%，而進口下降了 30%。

2024 年上半年韓國芯片貿(mào)易強勁增長。有利的價格效應(yīng)推動了這一數(shù)字：

圖：韓國芯片貿(mào)易強勁增長。來源：KITA

韓國出口數(shù)據(jù)顯示，其十大芯片貿(mào)易伙伴都在亞洲，進一步鞏固了亞洲作為全球芯片中心的地位。

從價值上看，韓國與中國和香港的貿(mào)易總額占芯片貿(mào)易總額的 76% 以上，從數(shù)量上看，約占貿(mào)易總額的 52%。我們還發(fā)現(xiàn)，與十年前相比，越南的作用已顯著增強，而印度雖然仍是一個小角色，但似乎最近已進入半導體領(lǐng)域。

圖：韓國十大芯片貿(mào)易伙伴。來源：KITA

發(fā)達經(jīng)濟體在半導體設(shè)備領(lǐng)域的主角地位

從半導體制造設(shè)備來看，發(fā)達國家仍然具有比較優(yōu)勢。日本領(lǐng)先市場，其次是美國、荷蘭、德國和以色列。今年上半年，韓國的設(shè)備進口量（-17.7%）和進口額（-4.5%）均有所下降，但這可能是由于生產(chǎn)基地的全球化。韓國半導體公司正在海外建立生產(chǎn)基地，尤其是在美國。

圖：2024 年上半年韓國芯片制造設(shè)備進口量下降。來源：KITA

在半導體行業(yè)，與韓國和臺灣相比，日本并不是半導體強國，但日本在半導體制造設(shè)備方面確實具有技術(shù)優(yōu)勢。

日本一直是美國對華半導體制裁的積極參與者，因此我們最初預計今年日本對華出口將受到負面影響。然而，事實證明，日本對華出口，尤其是半導體制造設(shè)備，大幅增長。

美國加大力度減緩中國半導體工藝開發(fā)，似乎正推動中國搶先購買芯片制造設(shè)備，以應(yīng)對未來更嚴格的出口監(jiān)管。因此，技術(shù)出口禁令實際上暫時對日本對華出口產(chǎn)生了積極影響。我們發(fā)現(xiàn)，日本對華半導體機械出口大幅增長，而對世界其他地區(qū)的出口則表現(xiàn)平平。圖：日本芯片制造設(shè)備出口僅向中國增長。數(shù)據(jù)來源：CEIC

據(jù)行業(yè)報告，中國一直在提高產(chǎn)能，主要是后處理階段，包括封裝和測試。目前這還不受任何制裁措施的約束。光刻產(chǎn)品用于制造 28 納米或更大的封裝，這意味著該技術(shù)已經(jīng)有十多年的歷史了。一般來說，后處理通常涉及各種零件和產(chǎn)品的手工組裝。這就是為什么大多數(shù)工廠都集中在勞動力豐富的中國和東南亞。

日本的出口似乎主要是光刻設(shè)備，該設(shè)備不在美國的技術(shù)出口禁令名單上。然而，后工序在整個制造過程中幾乎占代工廠總份額的 76%。

從長遠來看，美國希望通過在與美國關(guān)系更友好的國家批量生產(chǎn)半導體來降低其在中國的供應(yīng)鏈風險。然而，由于勞動力成本高昂，對生產(chǎn)線自動化技術(shù)的投資可能會成為焦點，包括英特爾、臺積電和三星電子在內(nèi)的許多公司都在日本投資后處理。日本政府還將半導體指定為對經(jīng)濟安全至關(guān)重要的行業(yè)，并大幅增加了預算來支持它們。因此，我們預計日本對半導體的投資將在未來幾年增加，日本將在后處理部分發(fā)揮更重要的作用。

最新貿(mào)易數(shù)據(jù)證實，全球?qū)Π雽w的需求強勁，需求主要來自美國和中國，原因各不相同。美國市場與人工智能技術(shù)更相關(guān)，而中國市場的需求將加速增長，因為在貿(mào)易禁令進一步收緊之前，中國正在努力提高技術(shù)自給自足能力。事實上，韓國半導體制造商似乎正在減少對中國的依賴，這種情況在過去一兩年里一直在進行。

盡管預計芯片上升周期將在短期內(nèi)持續(xù)，但地緣政治風險可能會對明年及以后的亞洲出口商構(gòu)成更大的障礙。