前天，突然傳出一則重磅消息，那就是全球最大的芯片封測(cè)巨頭日月光，將它位于中國(guó)大陸的4家子公司賣(mài)掉了。而接手的是中國(guó)資本－－智路資本，其交易價(jià)格為14．6億美元（約合人民幣93億元）。

一時(shí)之間，引發(fā)了各種討論，畢竟日月光排名全球第一，同時(shí)中國(guó)大陸又在努力發(fā)展芯片產(chǎn)業(yè)，且我們本身在封測(cè)產(chǎn)業(yè)上就表現(xiàn)不錯(cuò)，一旦拿下這4家工廠，明顯將提升我們芯片產(chǎn)業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

那么問(wèn)題就來(lái)了，一是為何日月光要將4家大陸工廠賣(mài)掉？二是中國(guó)資本93億接手，究竟值不值？

先說(shuō)第一個(gè)問(wèn)題，那就是為何日月光要賣(mài)掉這4家廠，要知道日月光賣(mài)掉這4家廠后，旗下除了矽品在大陸仍有封測(cè)業(yè)務(wù)之外，日月光集團(tuán)在大陸就基本沒(méi)封測(cè)廠了。

對(duì)于這件事，日月光是這么說(shuō)的，他說(shuō)這樣將優(yōu)化封測(cè)事業(yè)在大陸市場(chǎng)戰(zhàn)略布局及資源有效運(yùn)用，進(jìn)而強(qiáng)化日月光在大陸市場(chǎng)的整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

事實(shí)上，日月光為何要賣(mài)掉，有兩個(gè)原因，一是當(dāng)前的形勢(shì)，這方面不多說(shuō)，大家都懂的，畢竟日月光強(qiáng)調(diào)了將持續(xù)強(qiáng)化在臺(tái)灣就高端技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)能建設(shè)的資源投入，這樣大家明白了吧。

二是日月光在大陸的這4家工廠，其實(shí)對(duì)日月光而言，并不重要，也不是核心產(chǎn)業(yè)，從事的都是相對(duì)成熟（低端）的技術(shù)，貢獻(xiàn)的利潤(rùn)也只占日月光利潤(rùn)的3％。所以賣(mài)掉也不會(huì)有大影響，所以鑒于第一點(diǎn)的形勢(shì)，日月光就賣(mài)掉了。

再說(shuō)說(shuō)那么智路資本93億接手值不值的問(wèn)題，事實(shí)上智路資本只是一家投資機(jī)構(gòu)，理論上他接手后，后續(xù)會(huì)有進(jìn)一步的動(dòng)作，或者整合打包上市，或者賣(mài)給其它國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體廠商，不會(huì)一直拿在手中的。

如果打包上市的話(huà)，或者賣(mài)給國(guó)內(nèi)其它廠商的話(huà)，按照這4家公司的當(dāng)前的營(yíng)收、利潤(rùn)等情況，93億元相當(dāng)于21倍PE值。

而參考國(guó)內(nèi)上市的芯片封測(cè)企業(yè)，其PE值一般在20－30倍之間，基本都高于21倍，所以說(shuō)起來(lái)肯定不虧。

但如果參照日月光本身在資本市場(chǎng)10倍PE值來(lái)看，智路資本是溢價(jià)收購(gòu)的，但這事就事論事，按10倍PE，日月光也不會(huì)賣(mài)。

再加上特殊形勢(shì)之下，日月光這4家廠雖然對(duì)日月光而言較為落后，但對(duì)于國(guó)內(nèi)眾多廠商而言，并不見(jiàn)得落后，很多企業(yè)需封測(cè)這一塊來(lái)完善自己的產(chǎn)業(yè)鏈，那么會(huì)愿意出更高的價(jià)格，所以對(duì)智路資本而言，完全有可能從中賺一筆，所以不虧。

最后再結(jié)合當(dāng)前的形勢(shì)，我們本身就在大力發(fā)展芯片產(chǎn)業(yè)，而這個(gè)是現(xiàn)成的，從整體形勢(shì)來(lái)看，也算是合理的價(jià)格收購(gòu)，所以肯定不虧。